В последнее время личные фонды в России из малоизвестного правового механизма превратились в один из наиболее обсуждаемых инструментов структурирования капитала. Их используют не только для сохранения активов, но и для выстраивания долгосрочной системы владения бизнесом, защиты имущества и передачи состояния следующим поколениям.

О том, почему интерес к этому формату растет и какие задачи он решает, рассказывает генеральный директор ООО УК «Бореа Групп» Никита Мосиенко.

Что такое личные фонды: определение, история, особенности

Личный фонд представляет собой некоммерческую структуру, в которую собственник передает имущество: бизнес-активы, недвижимость или инвестиционный портфель. Он фиксирует правила управления, а также распределения доходов.

После передачи активов учредитель перестает владеть ими напрямую. Это позволяет юридически отделить имущество от личных обязательств владельца и заранее определить порядок его использования и распределения.

Запрос на подобный инструмент в России существовал давно. В отличие от стран с развитой трастовой практикой, где такие конструкции применяются десятилетиями, в российском праве долгое время отсутствовал устойчивый механизм межпоколенческой передачи капитала.

Частично схожую роль выполняют наследственные фонды, однако они активируются только после смерти собственника. Они не позволяют проверить, насколько эффективно выстроена модель управления активами.

Предприниматели нередко сталкивались с проблемой: как передать бизнес наследникам, не разрушив его структуру и не потеряв управляемость. Особенно это актуально, когда преемники не планируют участвовать в операционном управлении. Личный фонд позволяет настроить систему заранее и протестировать ее при жизни владельца.

Эволюция инструмента и влияние регулирования

Практическое применение личных фондов в России стало активно развиваться сравнительно недавно. Существенный фактор ускорения — изменения налогового регулирования, вступившие в силу в конце 2024 года.

При этом сама конструкция остается достаточно сложной с точки зрения налогового учета. Финальный режим зависит от структуры активов внутри фонда. Например, при преобладании пассивного дохода — дивидендов, процентов или арендных поступлений — может применяться льготная ставка налогообложения в размере 15%.

На рынке также распространены гибридные решения, в которых личные фонды используются совместно с закрытыми паевыми инвестиционными фондами (ЗПИФ). Такая модель позволяет отсрочить налогообложение доходов внутри инвестиционного контура до момента выхода из инвестиций.

Конфиденциальность как один из ключевых факторов спроса

Отдельным драйвером роста интереса к личным фондам стала потребность в защите информации о структуре владения активами. Для бизнеса это особенно важно в условиях повышенной чувствительности к публичности и внешним ограничениям.

В отличие от традиционных корпоративных структур, личные фонды не предполагают раскрытия данных об учредителе в открытых реестрах. Аналогичный уровень закрытости распространяется и на конечных выгодоприобретателей, а также на состав активов.

При использовании ЗПИФ в связке с личным фондом уровень конфиденциальности дополнительно усиливается. Это связано с тем, что такие фонды также не раскрывают информацию о составе владельцев.

Разделение рисков и юридическая защита активов

Одно из ключевых преимуществ личного фонда — обособление имущества. После передачи активов они перестают принадлежать учредителю напрямую и выделяются в самостоятельную юридическую конструкцию.

Это разделяет личные обязательства собственника и активы фонда. Долги или финансовые претензии владельца не распространяются на имущество фонда, равно как и обязательства фонда не затрагивают личное имущество учредителя.

Кроме того, по истечении срока существования фонда его активы не включаются в конкурсную массу в случае банкротства учредителя. В условиях повышенной экономической неопределенности это делает инструмент важным элементом защиты капитала.

Основные сценарии использования

На практике личные фонды применяются в нескольких ключевых направлениях:

• структурирование передачи бизнеса наследникам при сохранении управления;
• защита семейных активов от требований кредиторов;
• централизация владения и управление разрозненными активами;
• налоговое планирование;
• снижение санкционных и репутационных рисков через закрытую структуру владения.

Например, собственник может передать компанию в фонд, назначить профессионального управляющего и зафиксировать модель, при которой наследники получают доход, не участвуя в операционной деятельности.

Во всех этих случаях фонд становится элементом более сложной финансовой и управленческой архитектуры.

Риск — в отсутствии практики

Личные фонды остаются сравнительно новым инструментом для отечественной правовой системы. Главный фактор неопределенности связан с ограниченным объемом судебной практики.

Пока отсутствует единообразное понимание того, как суды будут трактовать отдельные положения законодательства в сложных корпоративных и наследственных спорах. Это создает дополнительные риски для учредителей и требует аккуратного структурирования сделок.

Частично снизить неопределенность позволяет использование ЗПИФ, по которым уже накоплена практика.

Перспективы развития

Рынок личных фондов находится на этапе становления. Текущая динамика спроса, вероятнее всего, сохранится, а по мере появления новых кейсов инструмент станет более понятным и доступным.

Дополнительным фактором роста выступает развитие инфраструктуры: от юридического сопровождения до профессионального управления инвестициями.

Личные фонды переходят из категории нишевого решения в полноценный элемент управления частным капиталом. Они позволяют не только структурировать активы и снизить риски, но и заранее зафиксировать логику их дальнейшего использования и передачи.